[美联储暴力加息75bp,美股或有一定下跌空间]美联储暴力加息75bp，美股或有一定下跌空间

今年以来，爱马仕的股价超过了35%。

LVMH美国股票下跌了近30%。

历峰集团的股价也下跌了三成多。

为什么奢侈品没有香味？

2021年奢侈品如何触底反弹？

贝恩公司的数据显示，2021年奢侈品行业总销售额增长33%至2880亿欧元，相当于2850亿美元，高于2019年创下的历史纪录。 积极势头持续到2022年上半年，爱马仕LVMH云和Prada上半年的销售额分别增长了23%28%23%和23%，并保持了较高的增长速度。

强大的销售和定价能力，使2021年奢侈品行业的业绩超出预期，但购买的客户才是关键，2021年也是家庭财富大幅膨胀的一年。

瑞信发布的报告显示，2021年全球财富增长率为9.8%至463.6万亿美元，远高于过去20年6.6%的年均增长率。 如果不考虑美元升值的影响，总财产增速将进一步提高到12.7%，创纪录以来最快。

拉动财富增长的主力是低息产生的股票和房地产等资产价格的上升，也就是“钱生钱”。 瑞信报告显示，2021年股票等金融资产价值上升和房价暴涨增加了家庭财富，2021年房价下跌的国家没有一个。

2022年Q2爱马仕LVMH美国市场收入同比分别达到41.4%和39%，远远超过26%和27.3%的整体增长率。

对美国的富裕阶层来说，通货膨胀不会跟不上财富的增长速度，购买力不会被侵蚀，奢侈品的涨价可以增加产品的稀缺性，提高满足感，反而提高了对奢侈品的需求。

冬天快到了

但随着通货膨胀的压力席卷全球，富人将重新考虑在奢侈品上的支出。

有利于资产泡沫的低利率环境一去不复返了。 9月21日美联储暴力加息75bp，6月以后连续3次加息75bp。 加息幅度是平时的3倍，在上次加息周期中，美联储提出计划一年多后，2015年12月首次加息，幅度仅为25个基点，到2016年12月进行第二次加息，仅追加25个基点。

美联储采取行动后，世界央行开始齐头并进，着手加息，利率急剧上升对金融市场产生了显著影响。 今年以来，标准普尔500指数下跌了24%，对利率敏感的纳斯达克综合跌幅更是接近32%。

美股或有一定下跌空间。 中金指出，虽然美股目前16倍平均值附近的估值得不到分母方的支持，但分子方利益的担忧可能会因为即将加息而高涨，其测算的合理估值在14~15倍左右。

相对于乐观的美股，债券已经定价衰退。 美联储加息后，2年期和10年期美国国债收益率之间的坏账幅度超过40个基点，这是美国经济衰退迫在眉睫的征兆。

房地产市场也不容乐观，美国30年期贷款利率升至6.25%，创2008年以来新高，大幅侵蚀了购房人的可负担性。 即使低库存也无法支撑高房价，8月份成屋售价中位数连续2个月环比下降，创下2011年以来最大跌幅。

虽然资产价格持续下跌，但美国富裕阶层持有金融资产的比例很高。 根据美联储对居民家庭资产负债表的统计，近65%的金融资产掌握在收入前10%的人手里，资产价格泡沫破裂对富裕阶层的冲击更大。