[房地产财务风险的外部因素]房地产债务风险和现金短缺对相关水企业产生不利影响

违约：

相关商品企业“输血”房地产

2020年下半年，房地产监督基调发生了变化。央行联合向建设部提出“三岛红线”融资监管的新规定。央行和银保监会发布了关于房地产贷款集中度的新规定，抑制资金过度流入房地产，影响实体经济。

从2021年开始，住房贷款受到了很大影响。到下半年为止，房地产销售增长率进一步变成负值，阻碍了企业的运营现金流。在这种背景下，多家房地产或子公司相继发生债务违约，住房债务违约浪潮拉开了序幕。

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房地产企业的债务风险和现金短缺对相关水企业产生了不利影响。主要体现在四个方面。

第一，房地产直接从水企借钱或抵押支付。

在目前的资金环境下，向控股股东提供贷款，投资者担心钱的安全返还也不是物管公司的正常业务。市场会对股价下跌评级下调等这类事件迅速给予负面反馈。如果有违反上市监督规定的行为，也会受到相应的处罚。

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第二，房地产向水企出售资产

一种是出售相关公司股权。另一类是直接出售房地产资产。前者似乎有整合相关业务的可能性。但是对投资者来说，仍然令人担忧。部分交易公开后，将根据市场或投资者的反馈最终取消。

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四抵押股票或房地产公司的销售

房地产资金不足的话，房地产公司的股份会抵押，或者干脆放到货架上销售。离开相关住宅企业的控股有利于水企业的独立发展。但是这也意味着要更加依赖市场化。

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未来的忧虑：

房地产供应放缓，水企业未雨绸缪

2022年第三季度，TOP100住宅新土地建设面为1.6亿平方米，同比减少77.3%。随着土地建设面的大幅下降，新的可交付住宅面积也将大幅下降。这也意味着，两三年后，房地产公司可以从房地产母公司获得的新管道面积将大幅减少。

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2022年第三季度，TOP200住宅企业报价面积为3.26亿平方米，同比减少49.9%。同样，这意味着一两年后房地产公司可以提供的新房管理面积可以打五折。

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水企业打破了局面。

治理和独立发展标准化

最近一年，整个房地产板块受到了不同程度的冲击，导火索是房地产方面遇到融资现金流危机，包括相关的水企业。相关交易，金融担保，每周诱导战.房地产企业有各种套现和反向输血方式，但流动性漏洞不容易填补，出钱入股的水企业在房地产方面遇到困难，但会使自己陷入困难境地。 在年报披露过程中，许多水企业踩了相关交易的“雷点”。

为了缓解母公司的资金压力，宝龙商业计划购买母公司的办公楼资产。5月11日，据宝龙商业公告，计划收购位于上海的一栋写字楼，价格为8.68亿元人民币。买家是宝龙商业全资子公司上海上城，卖家是宝龙控股全资子公司宝龙富民。6月6日，宝龙商业公告宣布终止收购宝龙控股在上海的写字楼。

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-The end-

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